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旺旺:鸿光易拉盖

欧洲杯 奥运会 这个不“疫”样的夏天,啤酒股还热吗?(二
2021-6-9
 中泰证券预计随着夜场及高端餐饮等高档酒消费渠道复苏及公司高端化加速,青啤均价有望保持 5%+的增长趋势。

重庆啤酒是近年来的一匹黑马。随着2020年嘉士伯优质啤酒资产注入上市公司后,重庆啤酒成功打造6+6品牌矩阵,。

在高端价位带,重庆啤酒拥有K1664、嘉士伯、乌苏、风花雪月等高端品牌;在主流价位带,乐堡、重庆、西夏、大理等强势品牌能为高端化提供稳定费投支持。

2020年,重庆啤酒高端酒营收/销量同增26.3%/30.4%,营收/销量占比高达30.7%/19.4%,产品结构持续优化。重庆啤酒2020年吨价高达4384元,远高于国内其他啤酒企业,略低于百威亚太。

重庆啤酒2021Q1实现营收32.72亿元,归属净利润2.95亿元,同比增长分别为489.25%766.02%

局部疫情或有影响总体“盛夏有果可摘”

珠江啤酒Q1实现营收7.73亿元,同比增加39.74%,归母净利润0.70亿元,同比增加243.13%。珠江啤酒现在要担心的是大本营广州、佛山和深圳等地最近的疫情反弹程度控制。毕竟如果政府管制加强,餐饮等聚集减少,会对公司的销售带来影响。

燕京啤酒即是前车之鉴。燕京啤酒2020年实现收入109.28亿元,同比-4.71%, 实现归母净利润1.97亿元,同比-14.32%

相对而言,燕京啤酒遭受 2020 年国内多轮疫情冲击(20Q1 全国疫情,6月北京疫情,年底顺义及河北疫情),因此公司全年销量下滑明显,主要是北方市场尤其是环京市场拖累所致。

但燕京啤酒产品结构升级趋势明显,中高档产品实现收入 60.28 亿元,同比+2.79%;普通产品实现收入 40.50 亿元,同比-16.86%。。啤酒产品全年平均 ASP 2851 元,同比+1.2%。渠道方面,线上电商渠道发力显著,实现收入 1.06 亿元,同比+55.69%。显然,公司针对疫情,积极推进与第三方电商合作收效明显。

公司去年推出核心大单品燕京U8 ,效果正在快速显现。20Q4-21Q1以来U8产能瓶颈凸显,今年起加开湖南、四川、内蒙赤峰等三家子公司生产U8,叠加总部及漓泉,U8生产基地增加至5个,预计将有效保障2021U8销售规划的实施。

燕京啤酒2021 一季报Q1,公司实现收入 27.76 亿元,同比 +38.49%,实现归母净利润-1.09 亿元,同比减亏 55.85%。随着U8扩产,在旺季到来的二三季度,燕京啤酒这一向上趋势大概率将延续。

几家欢乐几家愁,排头兵好过的同时,居于末尾的黄河、拉萨等啤酒,各有各的痛处,能否在这个夏季分一本羹则不容乐观。

当然,夏季赛事也不只是啤酒股的专利。绝味食品(603517.SH)高管就在2020年度股东大会上表示,喝着易开盖啤酒啃着鸭脖是新人类的看球标配,公司针对欧洲杯和奥运会做了相应准备,会给大家一个惊喜。

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